您好，国债期货的交易标的是虚拟的债券，而不是现实存在的。然而在交割时，必须使用现实存在的国债。由于合约规定剩余期限4-7年的国债都可以用于交割，但符合这个条件的国债有很多，它们的价格不一样，所以需要转换因子将这些国债与交易中的虚拟券联系起来便于计算比较，通俗点讲有点像商品的交割升贴水。最新的期货报价是虚拟券的最新价格。
…………………………………………………
☆ 期货顾问-曹经理 回复：
这个就是相当于权重，每个都可以换算成统一的
…………………………………………………
☆ 期货顾问-毛经理 回复：
你好，这个是国债期货的一个分析要素，可以帮助投资起到分析期货走势的作用。
…………………………………………………
☆ 日内千万手 回复：
你好就是一个可以转换成一个现货的一个比例来说的！
…………………………………………………
☆ 遥远的疯 回复：
国债期货的交易标的是虚拟的债券，而不是现实存在的。然而在交割时，必须使用现实存在的国债。就需要转换因子的，祝投资愉快
…………………………………………………
☆ 爱不释手 回复：
你好，国债的转换因子是交割日时市场收益率曲线呈水平状态，并且收益率同期货合约的名义息票利率相同
…………………………………………………
☆ 原油期货开户 回复：
转换因子公式的一个重要假设是，在交割日时市场收益率曲线呈水平状态，并且收益率同期货合约的名义息票利率相同。基于该假设，一揽子可交割债券在交割时完全相同。但是，在大多数时候，
实际的收益率曲线和名义息票率的水平绝少相同，而且收益率曲线也不是转换因子公式中所假设的水平直线。因此，在转换因子公式中，
使用名义息票率作为贴现率并不符合真实的收益率曲线结构。