它是连接各种债券和标准券的纽带。从公式上看,转换因子近似相当于各个债券在YTM=3%的情况下的价格。通俗来说,就是中金所公示的各种可交割券相对名义标准券的官方升贴水现券市价除以转换因子,则可以衡量哪种国债现券为该到期国债期货合约的最便宜可交割券。
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☆ 业务部小高 回复：
您好，中国国际期货热诚为您服务。
芝加哥交易所规定，空头方可以选择期限长于15年且在15年内不可赎回的任何美国长期国债用于交割。由于各种债券息票率不同，期限也不同，因此芝加哥交易所规定交割的标准为期限15年、息票率为6%的国债，其它券种均得按一定的比例折算成标准券。这个比例成为转换因子（Conversion Factor）。
中国金融期货交易所规定，在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限，然后以期货合约名义债券利率作为贴现率，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子。因此，直观上讲，转换因子实际上是一种债券价格，只不过这种债券价格是通过假定市场收益率为期货票面利率，且收益率曲线为水平时计算出来的对应可交割债券的债券价格。
希望我提供的信息对您有所帮助，祝您投资顺利。