玉米期权和豆粕期权合约要素对比

玉米期货期权和豆粕期货期权合约有什么不同点呢?以下是玉米期权和豆粕期权合约要素的对比

 

玉米期权和豆粕期权合约要素对比

大商所玉米期权合约设计整体上与豆粕期权相差不大,玉米期权合约标的为玉米期货合约,交易单位为1手(10吨)玉米期货合约。合约月份方面,期权合约月份与标的期货相同,即1/3/5/7/9/11月合约。期权合约最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日,标的期货到期日为合约月份的第10个交易日,到期日设置方面与豆粕期权相同。最小价格变动单位为0.5元/吨,期货最小价格变动单位为1元/吨,主要是考虑到理论上平值期权价格变化约等于期货的一半。

  行权价设置覆盖玉米期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围,行权价区间大于1000元/吨小于等于3000元/吨的区间内行权价格间距为20元/吨。期权涨跌停板幅度与标的期货一致,玉米期货涨跌停板为4%,例如,C1905结算价1810/吨,某行权价的C1905看涨期权合约结算价100/吨,期权涨停板价格为100+1810*4%=172.4,跌停板为27.6,最低报价为最小报价单位0.5。

  玉米期权行权方式为美式,期权的买方可以在到期日及到期前任一交易日提出行权,若期权的买方未提出行权,最后交易日虚值期权作废,实值期权收盘后集中自动行权,其中期权的虚/实值基于最后交易日期货结算价判断。期权卖方则相应的可能会被动履约,看涨期权卖方被动履约建标的空头,看跌期权卖方动履约建标的多头。从豆粕期权行权率来看,截至2018年4月底,根据大商所数据豆粕期权累计行权量仅为4.1万手,主要集中在期权到期前5个交易日,其中M1805合约到期日前行权2426手(占比16%),到期日行权12831手(占比84%),行权后期货持仓占标的期货持仓量5.5%。

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