股指期权的推出 投资者风险管理手段更加丰富

股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。随着我国资本市场的进一步发展和完善,市场参与者利用金融期权进行风险管理的需求日趋强烈。在当前推出股指期权,有助于进一步完善资本市场风险管理体系,丰富避险工具,增强市场长期投资信心,改善市场生态结构,促进股票市场稳定健康发展。

股指期权和股指期货作为场内市场的基础产品,互相配合共同形成完整的现代金融衍生品场内市场风险管理体系。本次扩容是近5年来场内股票股指期权首次增加标的,市场期待已久。

  作为我国首只ETF期权,上证50ETF期权于2015年2月9日上市,近5年来交易运行平稳,风控措施有效,市场定价合理,投资者参与理性,市场规模稳步增长,经济功能逐步发挥,在培育市场、培养人才、积累经验等方面为扩大试点打下了基础。

  上交所8日晚间发布公告称,证监会11月8日宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所上市沪深300ETF期权合约,标的为华泰柏瑞沪深300ETF,代码510300,以更好满足投资者风险管理的需求,充分发挥ETF期权经济功能,推动期现联动健康发展。

  8日,深交所也发布公告称,深交所将在中国证监会的指导下,全面启动股票期权试点工作,确保平稳推出沪深300ETF期权,标的为嘉实沪深300ETF,代码159919。深交所当日就《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(征求意见稿)》公开征求意见。据了解,深交所自2015年1月开展股票期权全真业务演练以来,得到市场各方的积极配合和大力支持,经过4年多的积累,已经具备开展期权交易的条件。目前,深交所已经完成股票期权业务规则起草和技术系统开发,业务、技术和市场准备已经就绪。

  中金所也表示,为进一步加强资本市场基础制度建设,经证监会原则同意,中金所拟于近期开展沪深300股指期权上市交易。11月10日,中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会征求意见。《沪深300股指期权合约》(征求意见稿)显示,合约标的物为沪深300指数合约乘数为每点人民币100元,合约类型为看涨期权、看跌期权,最小变动单位为0.2点,每日价格最大波动限制为上一交易日沪深300指数收盘价的±10%。

  股指期权的推出 投资者风险管理手段更加丰富

  沪深300股指期权和ETF期权的获批,有助于沪深两市投资者开展套期保值和风险对冲,有利于提高市场定价能力、提升市场流动性和稳定性。据了解,沪深300指数是中国A股市场的核心宽基指数,指数成分股市值约30万亿元,占全部A股市值约60%,跟踪沪深300指数的资产规模超过1500亿元,市场代表性强、覆盖面广、影响力大。

  -选择沪深300股指期权试点扩容是期权产品创新的合理路径,更有利于风险防范。他表示,从成熟市场经验看,股指期权的标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制,具有较强的抗操纵性和防范内幕交易风险的能力。我国沪深300指数样本覆盖了沪深市场中规模最大、流动性最好的300只股票,其流通市值占全市场比重较高,成分股行业分布较为分散,拥有较强的抗操纵性,是股指期权的理想标的。

  事实上,沪深300股指期货上市以来,运行平稳健康,功能逐步发挥,利用股指期货进行避险的理念被投资者逐步接受并运用,市场已具有一定规模和影响力。但从资本市场整体发展来看,单一股指期货产品还不能完全满足市场需求。

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