商品ETF有望成为投资新利器

在9月3日举行的“2016/2017榨季国际国内油脂市场分析研讨会”上,业内人士表示,在“资产配置荒”的背景下,商品ETF有望成为投资新利器,尤其是综合类的农产品ETF更是广受市场欢迎,且先发优势明显。

  据了解,此次会议由大连商品交易所支持、银河期货主办、北京合益荣投资集团公司协办。与会人士也希望“期货+基差”的交易模式被更多的上下游客户运用,使整个行业成为真正的利益共同体,共同面对市场波动,规避风险,实现共赢发展。

  “东证大商所农产品指数与海外主要农产品指数走势高度相关。我们以DBIQ综合指数(美国最大农产品ETF,DBA的标的指数)为例,两者收盘价相关性高达76.83%。”华泰柏瑞基金投资部总经理柳军介绍,国际市场上农产品具有较强的联动性,可以借道国内农产品相关金融产品分享全球农产品价格上涨带来的投资机会。
  据开户啦了解,东证大商所农产品指数代码旨在反映大连商品交易所农产品期货的整体表现。出于流动性考虑,目前纳入该指数的品种包括玉米、黄大豆1号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米淀粉和鸡蛋。
  柳军说,东证大商所农产品指数的风险收益特征显著区别于其他金融工具。“该指数与股票、债券等传统金融资产具有低相关性。”据柳军统计,2008年至今,三者周收益率数据显示,东证大商所农产品指数和沪深300指数、10年期国债指数相关系数分别为17.46%和-14.19%。
  此外,该指数与宏观指标CPI具有高度联动性。他说,2006年至2016年,指数同比与CPI同比间相关性高达66.50%。特别需要指出的是,该指数领先CPI两至三个月,若将CPI指数向前调整两个月,两者相关性提高至72.15%。
  柳军认为,全球主要经济体面临滞胀风险,商品成为投资配置首选,尤其是农产品价格处于洼地,基本面的逐步改善将有效提升其投资价值。
  银河期货机构部总经理郎羽表示,期货行业目前迎来了拥抱私募基金时代,目前全国备案私募基金1.7万家,其中北京地区就有3400家,占比20%,北京私募基金市场沉淀资金超过1万亿元。
  期货公司如何与私募基金紧密合作?郎羽介绍,期货公司作为基金管理人,可发起期货资管计划,客户与期货公司签订基金认购合同,同时期货公司聘请符合资质的私募担任投资顾问,负责基金交易。期货公司负责产品风控,严格按照合同执行风控。
  与会人士还就油脂行业现状及创新期货交易模式等进行了探讨。北京合益荣集团公司副总裁、仪征方顺粮油总经理郝先高认为,基差交易有着获利稳定、绝对风险小的特点,随着市场化进程加快,期货、现货的联系越来越紧密,传统的一口价销售模式正在向基差定价转变。在豆粕之后,油脂基差定价模式也将开始盛行。
  郝先高认为,“期货+基差”交易模式给企业带来了四方面的积极影响:
  一是企业正常经营有了保障。从单边交易的角度来看,无论是以产定销,还是以销定产,面临的最大问题就是如何避免头寸亏损。入场早,担心后期行情转变发生亏损;入场晚,则又担心影响生产。有了套期保值和基差合同,生产、销售、提货成为一条龙,企业经营有条不紊。
  二从企业内部来说,最担心的是价格下跌。运用了套期保值和基差交易模式,内部管理和合作得到了强化和提高,不再纠结于价格涨跌。盈利业绩曲线也变得平稳,不再是大起大落。
  三是为上游履约提供保证,在市场涨跌时都可以采购。
  四是更好地服务下游客户。他说,“一口价”定价方式往往把油厂和下游客户对立起来,但是“期货点价+基差”的交易模式使油厂和下游客户成为利益共同体,牢牢地绑定在一起,共同面对市场。

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