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我国期货市场国际化迫在眉睫

当前,全球经济陷入深层次调整,复苏之路步履蹒跚,全球化退潮悄然袭来,区域性经济合作组织不断兴起,新的贸易格局正在酝酿。在新旧经济秩序调整、大宗商品低迷之际,正是我国建立区域性定价中心、占据国际贸易战略制高点的最佳时机,而“一带一路”战略实施为我国推动期货市场国际化提供了难得的机遇。然而,虽然全球化退潮以及“一带一路”战略的实施为我国建立区域性定价中心打开了难得的机遇窗口,但是这个窗口会随着全球经济尤其是美国经济的复苏而关闭。因此,我国期货市场国际化可谓时不我待。

全球化退潮为我国建立区域性定价中心打开时间窗口

当前,全球化退潮现象愈来愈烈。一方面,全球货物贸易进入深度调整期;另一方面,反全球化的主张和行动愈演愈烈。全球化退潮的深层次原因在于全球经济复苏缓慢,贸易保护主义、民族主义、民粹主义纷纷抬头,原有的全球分工体系、贸易格局面临重大调整,而这正是我国“走出去”主导区域性贸易规则、建立区域性定价中心的良好时机。

第一,区域性经济合作组织兴起,我国有望主导区域性贸易规则,建立区域性定价中心。在全球化退潮之际,全球性的自由贸易安排开始让位于区域性的贸易协定,WTO日渐式微,美国主导的TPP和TTIP、我国主导的“一带一路”正逐步崛起,新的经济贸易秩序正在酝酿生成。在经济秩序由旧转新之际,恰是我国挺身而出,参与新的经济贸易规则制定、谋求大宗商品定价权的最好时机。

第二,全球化退潮为人民币参与大宗商品定价提供良机。2008年金融危机是美元的一次重大挑战,虽然金融危机在传导到欧洲、新兴经济体后,证明美国经济仍旧是全球最稳定的经济之一,美元的霸权难以撼动,但是随着全球化退潮、区域性经济组织兴起,人民币走出国门迈向区域化货币成为了可能,尤其是在人民币加入SDR成为仅次于美元、欧元的第三大货币后,人民币成为区域性的贸易结算、定价货币的基础和条件逐步成熟。

毫无疑问,全球化退潮是全球经济秩序的重大变革,这同样是历史留给我国参与国际规则制定、建立区域性定价中心、谋求大宗商品定价权的战略机遇。

价格低迷为我国参与大宗商品定价权提供了战略机遇

受制于供需形势以及美元走势,大宗商品价格未来3—5年将维持低迷。美国经济复苏还远不足以弥补欧洲、日本、新兴经济体集体疲软带来的大宗商品需求走软,而为确保市场份额,主要商品输出国尚未做出产能调整,大宗商品呈现明显的供过于求,加之美国经济支持美元持续走强,大宗商品将在未来一段时间内维持低迷格局。然而,大宗商品的低迷格局使得主要资源型国家遭遇重创,俄罗斯、巴西、澳大利亚等资源型国家均受到了较大程度的影响,而我国作为全球大宗商品最大的增量,在大宗商品贸易格局中的谈判能力得以提升,这恰恰为我国提升大宗商品定价权提供了战略性机遇。

自贸区和“一带一路”战略为期货市场布局海外创造条件

近期,中央决定在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西省新设立7个自贸试验区。这是继第一批上海自贸试验区、第二批广东、福建和天津自贸试验区后,中央批复设立的第三批自贸试验区。自贸区战略与“一带一路”战略实现有机对接,进一步推动全面对外开放。

“一带一路”战略是在国际秩序发生深刻调整、我国全面深化改革的背景下提出的,战略的实施可以帮助我国实现“一箭三雕”之目的,通过向外产业转移、控制沿线资源以及主导区域贸易规则、推动人民币国际化,进而争取大宗商品定价权。在此背景下,“一带一路”战略的实施同样为期货市场布局海外创造了优良条件。

第一,“一带一路”沿线资源丰富,但是交易所分布不均衡。“一带一路”沿线具有丰富的石油、天然气、有色金属、煤炭、天然橡胶等多种资源,但是其期货市场发展相对缓慢。“一带一路”沿线大多数国家的交易所发展并不成熟,部分国家甚至没有期货交易所,而这正为我国期货交易所布局海外提供了便利条件。

第二,企业“走出去”需要期货市场国际化予以配合。在“一带一路”战略的影响下,我国将会有大批实体企业走出国门,在沿线国家进行绿地投资。这些企业“走出去”后,直接参与国际市场竞争,它们不仅会面临目的地经营环境风险,还会面临各种市场波动风险,必将需要相应的风险管理工具,需要期货市场走出国门为其服务。