中金所与沪深交易所期权制度有哪些不同点?

中金所与沪深证券交易所期权制度存八大差异

  中金所上市的是沪深300股指期权,沪深交易所上市的是沪深300ETF期权,即一个沪深300,两类期权(股指和ETF),三种合约(深、沪、中金)。

  期权行业资深专家、期权星球创始人谢接亮表示,逐项对比中金所与沪深交易所期权制度发现,中金所的股指期权与沪深交易所的ETF期权主要存在八方面差异:

  一是期权类型和标的不同。沪深交易所上市的是ETF期权,标的是跟踪沪深300指数(3899.981, -3.71, -0.09%)(3899.9815, -3.71, -0.09%)的ETF基金,而中金所上市的是指数期权,标的是沪深300指数本身。

  二是期权合约面值不同。以上周五收盘为例,深交所的ETF期权每张名义价值4.037*10000=40370元,中金所股指期权每张名义价值3973.01*100=397301元,约是ETF期权名义价值10倍,对应的每张合约权利金也会远远高于ETF期权。

  三是到期月份存在差异。股指期权合约月份更多,覆盖时间更长。如12月新标的上市,ETF期权有2019年12月,2020年的1月、3月、6月共4个到期月份,覆盖时间为半年;股指期权有2019年12月,2020年的1月、2月、3月、6月、9月共6个到期月份。

  四是行权价格覆盖范围存在差异。初始上市和到期加挂时,ETF期权有4个虚值1个平值4个实值共9个行权价;股指期权的行权价覆盖标的指数单日涨跌幅度(10%),以11.08日指数收盘价测算,股指期权当月及下2个月合约行权价将达到18个,覆盖范围更广。

  五是到期时间不同。沪深交易所的ETF期权到期时间是第四个星期三,与已上市的上证50ETF期权保持一致,而股指期权的到期时间是第三个星期五,与股指期货到期日相同。

  六是交割方式存在差异。ETF期权行权时需以实物(ETF基金)交割,而股指期权行权时直接以现金结算。

  七是涨跌幅限制不同。ETF期权对处于极端行情下的期权价格限制相比股指期权更为严格。

  八是交易策略存在差异。持有ETF基金的投资者,可以用备兑策略增加持仓收入,这是股指期权不具备的。

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