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随着期货合约交割月份的逼近,期货价格会逐渐收敛到标的资产的即期价格。在到达交割日期时,期货价格会等于或非常接近于即期价格。 为了说明原因,我们首先假定在交割时间内期货的价格高于即期价格,这时,交易员可以得到一个显而易见的套利机会:
1. 卖出一个期货合约(即持有短头寸);
2. 买入资产;
3. 进行交割。
以上交易一定会赚钱,其赚钱额等于期货价格高于即期价格的差。一旦交易员发现这个套利机会,期货价格会下降。接下来假定在交割期间内期货价格低于即期价格,想获得该标的资产的公司会发现买人期货然后等待短头寸方交割资产会更有利。一旦公司这么做,期货的价格就会上涨。

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