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20世纪60年代,基于马克威茨的投资组合理论,著名期货专家约翰逊和斯特恩提出组合套保理论,突破传统的套保理论的框架,利用投资理论来研究套保,认为:期货市场是一个投资市场,套保者和其他投资者进入期货市场的原因一样,已经不仅仅满足于数量相等、方向相反的传统套保目的,而是按照组合投资的原则,根据市场的变化,不断地调整期货投资的头寸,期望在一定风险水平下能够获得最高收益。并且组合投资的套保比率将随着时间的推移、套保者的风险偏好程度和对价格的预期变化而发生变化。

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